ПроизводствоManufacturing
Carve-out, NWC, capex backlog, EBITDA normalization и периметр активов — ключевые темы DD и M&A в производстве. Мы проверяем не только отчётность, но и физический контур бизнеса: мощности, запасы, ремонтный цикл, зависимость от ключевых поставщиков и управленческую отчётность.Carve-out, NWC, capex backlog, EBITDA normalization, and asset perimeter are core DD/M&A themes in manufacturing. We review not only accounts, but the physical business perimeter: capacity, inventory, maintenance cycle, key supplier dependency and management reporting.
Что проверяемWhat we check
EBITDA bridge, NWC peg, capex backlog, fixed assets, inventory, production KPIs.
Риски сделкиDeal risks
Неоформленные активы, завышенный запас, скрытый ремонтный capex, зависимость от одного заказчика.Unclear asset title, overstated inventory, hidden maintenance capex, single-customer dependency.
ВыходOutput
Vendor DD или buy-side DD, price adjustment logic, TSA/carve-out периметр и negotiation memo.Vendor DD or buy-side DD, price adjustment logic, TSA/carve-out perimeter and negotiation memo.
Когда производственному активу нужна сделочная проверкаWhen a manufacturing asset needs transaction review
При продаже завода, выделении производственного периметра, покупке доли или подготовке финансирования критично доказать, какие активы действительно участвуют в создании EBITDA, какой оборотный капитал нужен бизнесу и какой capex покупатель получит после закрытия.When selling a plant, carving out a production perimeter, acquiring a stake or preparing financing, it is critical to prove which assets really generate EBITDA, what working capital is required and what capex the buyer inherits after closing.
Мы соединяем финансовый анализ с операционной логикой: производственная мощность, загрузка, закупки, склад, ремонтный цикл, качество управленческого учёта и зависимость от ключевых заказчиков.We connect financial analysis with operating logic: capacity, utilization, procurement, warehouse, maintenance cycle, management accounting quality and customer concentration.
Документы и данные для DD производстваDocuments and data for manufacturing DD
- Управленческая P&L по продуктам, клиентам, площадкам и периодам.Management P&L by product, customer, site and period.
- Реестр основных средств, договоры аренды/собственности, залоги и ограничения.Fixed asset register, lease/title documents, pledges and restrictions.
- Запасы: сырьё, WIP, готовая продукция, оборачиваемость, резервы, списания.Inventory: raw materials, WIP, finished goods, turnover, provisions and write-offs.
- CAPEX plan, ремонты, аварии, простои, загрузка мощностей и bottlenecks.CAPEX plan, maintenance, failures, downtime, capacity utilization and bottlenecks.
- Договоры с ключевыми заказчиками/поставщиками, условия цены и отсрочки.Key customer/supplier contracts, pricing terms and payment deferrals.
- Налоговые расшифровки, debt-like items, related-party transactions.Tax breakdowns, debt-like items and related-party transactions.
Что чаще всего меняет цену сделкиWhat most often changes deal price
Нормализация EBITDA: разовые заказы, связанные стороны, субсидии, ремонтные расходы и недоотражённые резервы.EBITDA normalization: one-off orders, related parties, subsidies, maintenance expenses and understated reserves.
NWC peg: сезонность, авансы, медленные запасы, спорная дебиторка и условия поставщиков.NWC peg: seasonality, advances, slow-moving stock, disputed receivables and supplier terms.
Capex backlog: оборудование работает, но требует вложений сразу после сделки.Capex backlog: equipment operates but requires investment immediately after closing.
Результат работыWork output
- Vendor DD или buy-side DD report с bridge EBITDA, net debt и NWC.Vendor DD or buy-side DD report with EBITDA, net debt and NWC bridge.
- Карта активов и периметра: что продаётся, что остаётся, что требует TSA/carve-out.Asset and perimeter map: what is sold, what remains and what requires TSA/carve-out.
- Переговорный memo по price adjustment, indemnity, escrow и conditions precedent.Negotiation memo for price adjustment, indemnity, escrow and conditions precedent.
FAQ
Можно ли провести DD без остановки производства?Can DD be performed without stopping production?
Да. Обычно проверка строится вокруг выгрузок учёта, интервью, выборочных подтверждений и точечных site visit, не нарушающих операционный процесс.Yes. The review usually relies on accounting exports, interviews, sample confirmations and focused site visits that do not interrupt operations.
Что важнее: EBITDA или активы?What matters more: EBITDA or assets?
Для сделки важна связка: EBITDA показывает доходность, активы и capex показывают, сколько денег нужно вложить, чтобы эту доходность сохранить.The deal needs both: EBITDA shows profitability, while assets and capex show how much investment is required to sustain it.