Глоссарий M&AM&A glossary
Короткие определения терминов M&A, due diligence и сделочного финансирования для переговоров, модели и data room.Short definitions of M&A, due diligence and deal-finance terms for negotiations, modeling and data room work.
- EV (Enterprise Value)
- Стоимость бизнеса целиком, до вычета чистого долга: столько стоит операционная деятельность компании независимо от структуры её финансирования.Value of the whole business before net debt, independent of how it is financed.
- Equity Value
- Стоимость доли собственников: EV минус чистый долг и долговые статьи, плюс или минус отклонение оборотного капитала от целевого уровня.Value to shareholders: EV less net debt and debt-like items, adjusted for working capital versus target.
- DCF (Discounted Cash Flow)
- Метод оценки через дисконтирование прогнозного свободного денежного потока и терминальной стоимости по ставке, отражающей риск бизнеса.Valuation by discounting forecast free cash flow and terminal value at a risk-adjusted rate.
- WACC
- Средневзвешенная стоимость капитала: требуемая доходность собственников и кредиторов с учётом их долей и налогового щита по процентам.Weighted average cost of capital: required return of equity and debt by weight, after the interest tax shield.
- EBITDA
- Прибыль до процентов, налогов и амортизации; база для мультипликаторов в M&A, поэтому её нормализация напрямую влияет на цену.Earnings before interest, tax, depreciation and amortisation; the base for M&A multiples.
- QoE (Quality of Earnings)
- Отчёт об устойчивости прибыли: какие доходы и расходы разовые, какие повторяются и какая EBITDA реально переходит к покупателю.Report on sustainable earnings: one-offs versus recurring items and the EBITDA a buyer actually gets.
- NWC (Net Working Capital)
- Чистый оборотный капитал: запасы и дебиторка минус кредиторка. Отклонение от целевого уровня на закрытии меняет цену сделки.Net working capital: inventory and receivables less payables; deviation from the peg at closing changes the price.
- Чистый долг
- Финансовый долг за вычетом свободных денежных средств; вместе с долговыми статьями переводит стоимость бизнеса в стоимость доли.Financial debt less free cash; together with debt-like items it bridges EV to equity value.
- Locked box
- Механизм цены, при котором экономика фиксируется на дату отчётности, а продавец гарантирует отсутствие утечек стоимости до закрытия.Price mechanism fixing economics at a balance sheet date, with the seller guaranteeing no value leakage until closing.
- Completion accounts
- Механизм цены с пересчётом по отчётности на дату закрытия: чистый долг и оборотный капитал сверяются после сделки.Price mechanism adjusted on closing accounts, with net debt and working capital trued up after the deal.
- VDR (Virtual Data Room)
- Виртуальная комната данных для контролируемого раскрытия информации покупателю в ходе due diligence и ответов на вопросы.Virtual data room for controlled disclosure to the buyer during due diligence and Q&A.
- LBO (Leveraged Buyout)
- Выкуп компании с существенной долей заёмного финансирования, которое обслуживается и погашается денежным потоком самой компании.Acquisition funded largely with debt that is serviced and repaid from the target’s own cash flow.
- IRR
- Внутренняя норма доходности: ставка, при которой приведённая стоимость всех вложений и поступлений инвестора равна нулю.Internal rate of return: the rate at which the present value of all investor cash flows is zero.
- MOIC
- Мультипликатор на вложенный капитал: во сколько раз полученные инвестором деньги превышают вложенные, без учёта времени.Multiple on invested capital: cash returned divided by cash invested, ignoring timing.
- NPV
- Чистая приведённая стоимость: дисконтированные поступления проекта минус дисконтированные вложения; положительное значение создаёт стоимость.Net present value: discounted inflows less discounted outflows; a positive value creates value.
- DSCR
- Коэффициент покрытия долга: денежный поток периода, доступный для обслуживания долга, делённый на платежи по процентам и телу кредита.Debt service cover ratio: cash available for debt service divided by interest and principal due.
- Ковенант
- Условие кредитного договора, например минимальный DSCR или максимальный ND/EBITDA; нарушение даёт банку право пересмотреть условия.Loan agreement condition such as minimum DSCR or maximum ND/EBITDA; a breach lets the bank reprice or accelerate.
- Best-Interest Test
- Проверка, что каждый кредитор по плану реструктуризации получает не меньше, чем при ликвидации должника и распределении конкурсной массы.Check that every creditor receives at least as much under the restructuring plan as in liquidation.
- Earn-out
- Отложенная часть цены, которая выплачивается продавцу при достижении бизнесом согласованных показателей после закрытия сделки.Deferred part of the price paid to the seller if the business hits agreed targets after closing.